반응형 국내증시1 비미국 증시 아웃퍼폼 요인 퇴색, 향후 투자매력 약화 유의 상반기 비미국 주식시장은 보기 드문 강세를 시현했다. 분기 수익률 기준 올해 1분기 비미국 증시의 초과수익률은 1988년 이후 상위 4%에 해당할 만큼 기록적인 아웃퍼폼을 기록했지만, 6월 이후 모멘텀은 급격히 약해지고 있다. 향후 비미국 증시의 추가 아웃퍼폼 여력 역시 제한적일 것으로 보인다. 1) 가장 직접적으로 비미국 증시는 더 이상 ‘싼 시장’이 아니다. 2024년 말부터 비미국 증시의 강세는 주로 미국 대비 역사적으로 저렴했던 밸류에이션에서 비롯됐다. 하지만 현재 MSCI ACWI ex-US의 12개월 선행 PER은 14.3배로, 2010년 이후 장기 평균(약 13배)을 한 표준편차 이상 상회한다. 과거에도 이 수준에도달하면 밸류에이션 리레이팅이 멈추는 경향이 뚜렷했다.2) 확장된 멀티플을 정당.. 2025. 7. 22. 이전 1 다음 반응형
